Cater17.5前夜

她开讲。她没有从估值的“甜点”开始，而是从“治理结构”的难点切入，讲控GUGU东与管理层之间如何拿捏“承诺的边界”：什么是你们初衷里要守住的筋骨，什么是资本进场后可以被重写的肌理。她引用了两个g净的case，一个在制药，一个在新能源。数据不是海洋，是箭头；她从统计表里cH0U出最有力的那几条，像在冬夜里点火。她的中文和英文在术语处自然切换，“dowe”、“earn-out”、“ESOP池子的有效期”，字与字之间像齿轮，扣得极准。

陈知看着她讲，眼神里有一枚无声的b较。她不是没见过好的MD。她见过“声势大”的、见过“出手狠”的、见过“漂亮得像一场烟火”的，但乔然的魅力是另一种：她懂怎么让对手愿意坐在她那一边。她用的是“稳健与开放”的双刃：先把边界定义清楚，再把愿景铺开到足够远。她知道SongGroup想要什么，也知道资本会要求什么；她把“冲突”翻译成“协作”的语言，让桌上的每个人都觉得自己没有被b到角落。

b较很快在陈知心底伸展：如果是她站在台上，她会把效率推得更锋利——节奏更快、结构更y，像在寒夜里拉一根更紧的弦。可乔然的线更柔软、更包容，却没有一刻失控。她在心底承认：漂亮。并在同一瞬间，藏不住一颗隐秘的酸，漂亮的不止是她的台风，还有她和宋佳瑜公然并肩的姿态。那是一种不需要偷的靠近。

她的指尖在杯脚上无声地扣了一下，像按住一只要飞起来的蛾。

乔然讲完第二个案例，顺势抛了一个“供应链韧X—资本容忍度”的问题到场内：“我们有幸请到L.E.K.的Selene，她们在这个主题上做了很多一线的工作。能不能谈谈在capex和opex的分配上，短期好看与长期安全的平衡？”

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